Вначале апреля 2010 г. фирма «альт» выпустила конвертируемые облигации на сумму 100 млн. евро со следующими характеристиками:
а) цена в момент выпуска – 100 евро, номинал – 1000 евро;
б) ежегодная купонная выплата – 5%;
в) дата погашения – 31.12.2014 г.;
г) условия конвертации – в любое время облигация может быть обменена на акцию компании «сфера» номинальной стоимостью 10 евро.
в день эмиссии конвертируемых облигаций акции компании «сфера» торговались по цене 975 евро, а обычные десятилетние купонные облигации «сфера» со сроком погашения в 2014 г. и купонной ставкой 5,35% имели цену 96,73 (что соответствует доходности к погашению в 6,35%. обычные облигации также будут погашены 31.12.2014 г.
рассчитайте параметры конвертируемой облигации (коэффициент конвертации, цену конвертации, конверсионную стоимость, прямую стоимость облигации, конверсионную премию).
рассчитайте к концу 2010 г. такую цену акции «сфера», чтобы приобретение конвертируемой облигации было более выгодным, чем покупка обычной облигации «сфера».